वैश्विक भू-राजनीतिक तनाव और बदलती व्यापारिक परिस्थितियों के बीच, भारतीय रुपये ने बुधवार, 7 जनवरी, 2026 को शानदार वापसी की। लगातार चार दिनों की गिरावट के सिलसिले को तोड़ते हुए, घरेलू मुद्रा शुरुआती कारोबार में अमेरिकी डॉलर के मुकाबले 26 पैसे मजबूत होकर 89.92 पर पहुंच गई। रुपये में यह सुधार मुख्य रूप से अमेरिकी डॉलर की कमजोरी और वैश्विक कच्चे तेल की कीमतों में आई भारी गिरावट के कारण हुआ है, जिससे भारत की आयात-निर्भर अर्थव्यवस्था को बड़ी राहत मिली है।

अंतरबैंक विदेशी मुद्रा विनिमय बाजार में बुधवार को रुपये की चाल 90.20 से शुरू हुई, लेकिन निरंतर खरीदारी के समर्थन ने इसे 89.92 के स्तर तक पहुंचा दिया। यह मंगलवार की मामूली बढ़त के बाद हुआ है जब मुद्रा 90.18 पर बंद हुई थी। इस सुधार के बावजूद, रुपया अभी भी अनिश्चितता के साये में है क्योंकि बाजार के प्रतिभागी संयुक्त राज्य अमेरिका में दूसरे ट्रंप प्रशासन के तहत “टैरिफ डिप्लोमेसी” (शुल्क कूटनीति) के नए युग का सामना कर रहे हैं।

कच्चे तेल की राहत और कमजोर होता डॉलर

रुपये की मजबूती में दो प्रमुख कारकों ने मददगार भूमिका निभाई। पहला, वैश्विक तेल बेंचमार्क, ब्रेंट क्रूड की कीमतों में 1.05% की भारी गिरावट देखी गई और यह 60.06 डॉलर प्रति बैरल पर कारोबार कर रहा था। भारत जैसे देश के लिए, जो अपनी कच्चे तेल की जरूरतों का 80% से अधिक आयात करता है, तेल की कम कीमतों का सीधा मतलब चालू खाता घाटा (current account deficit) कम होना और डॉलर की मांग में कमी आना है।

दूसरा, डॉलर इंडेक्स, जो छह प्रमुख वैश्विक मुद्राओं के मुकाबले डॉलर की ताकत को मापता है, 0.05% गिरकर 98.52 पर आ गया। अमेरिकी मुद्रा में इस मामूली कमजोरी ने रुपये जैसी उभरती बाजार मुद्राओं को राहत दी। हालांकि, घरेलू शेयरों पर सतर्क दृष्टिकोण और विदेशी फंडों की निरंतर निकासी ने इस बढ़त के उत्साह को थोड़ा कम कर दिया।

‘ट्रंप फैक्टर’ और व्यापारिक खतरे

रुपये की हालिया अस्थिरता का व्यापक संदर्भ सीधे तौर पर वाशिंगटन से जुड़ा है। अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप ने हाल ही में भारत के खिलाफ अपने सख्त लहजे को और तेज कर दिया है। उन्होंने धमकी दी है कि यदि नई दिल्ली रूसी तेल पर अपनी निर्भरता कम नहीं करती है, तो भारत पर उच्च टैरिफ (आयात शुल्क) लगाए जाएंगे। इस भू-राजनीतिक घर्षण ने विदेशी मुद्रा व्यापारियों को तनाव में रखा है।

फिनरेक्स ट्रेजरी एडवाइजर्स एलएलपी के ट्रेजरी प्रमुख और कार्यकारी निदेशक अनिल कुमार भंसाली ने कहा, “अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप द्वारा भारत को अधिक टैरिफ की धमकी जारी रखने के बावजूद रुपया मजबूती के साथ खुला। निर्यातकों से उम्मीद है कि वे नकद/हाजिर आधार पर दिन के उच्च स्तर पर डॉलर बेचना जारी रखेंगे, जबकि आयातक गिरावट पर खरीदारी करेंगे और यदि डॉलर 90 के करीब गिरता है, तो वे अधिक खरीदारी करेंगे।”

भंसाली ने आगे सुझाव दिया कि भारत-अमेरिका व्यापार समझौते पर प्रगति की कमी रुपये के लिए एक बड़ी बाधा बनी हुई है। उन्होंने इस सुधार की अनिश्चित प्रकृति पर प्रकाश डालते हुए कहा, “निकट भविष्य में व्यापार समझौता न होने की स्थिति में रुपये के वापस 91 के स्तर पर जाने की पूरी संभावना है।”

इक्विटी बाजार में हलचल और विदेशी निवेशकों (FII) की निकासी

मुद्रा बाजार में लचीलेपन के बीच घरेलू शेयर बाजार की तस्वीर अलग रही। बुधवार को शुरुआती कारोबार में BSE सेंसेक्स 169.64 अंक गिरकर 84,909.30 पर आ गया, जबकि NSE निफ्टी 42.35 अंक टूटकर 26,128.90 पर कारोबार कर रहा था।

बिकवाली के इस दबाव का मुख्य कारण विदेशी संस्थागत निवेशक (FII) रहे, जिन्होंने केवल मंगलवार को ही 107.63 करोड़ रुपये मूल्य की इक्विटी बेची। जनवरी 2026 के पहले सप्ताह में, विदेशी निवेशक शुद्ध बिकवाल रहे हैं, जो वेनेजुएला में अमेरिकी सैन्य अभियानों और ग्रीनलैंड के अधिग्रहण को लेकर नए अमेरिकी दावों के बाद वैश्विक “जोखिम से बचने” (risk aversion) की भावना को दर्शाता है। इन भू-राजनीतिक झटकों के कारण पूंजी उभरते बाजारों से निकलकर “सुरक्षित निवेश” (safe-haven) माने जाने वाले विकल्पों की ओर जा रही है।

अस्थिरता का एक साल

90 के स्तर पर रुपये का वर्तमान संघर्ष एक कठिन 2025 के बाद आया है, जहां भारतीय मुद्रा अपने एशियाई समकक्षों के बीच सबसे खराब प्रदर्शन करने वाली मुद्राओं में से एक बनकर उभरी। उस वर्ष रुपये में लगभग 4.74% की गिरावट आई थी। इसके मुख्य कारण, जो आज भी प्रभावी हैं, अमेरिका और जापान में उच्च ब्याज दरें थीं (जिसने भारत से बाहर ‘कैरी ट्रेड’ को बढ़ावा दिया) और ट्रंप प्रशासन की अस्थिर व्यापार नीतियां थीं।

2026 की शुरुआत में, भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) ने कथित तौर पर रुपये को बेतहाशा गिरने से रोकने के लिए समय-समय पर हस्तक्षेप किया है। इकाई को स्थिर करने के लिए वायदा बाजार (forward market) में आरबीआई की शुद्ध लघु डॉलर स्थिति (net short dollar position) बढ़कर 66 बिलियन डॉलर से अधिक हो गई है।

आगे की राह

जैसे-जैसे यह वित्तीय सप्ताह आगे बढ़ेगा, रुपये का 90 के मनोवैज्ञानिक स्तर से नीचे बने रहना दो कारकों पर निर्भर करेगा: 60 डॉलर के आसपास तेल की कीमतों की स्थिरता और नई दिल्ली व वाशिंगटन के बीच राजनयिक संवाद का लहजा। हालांकि ‘एसबीआई रिसर्च’ की एक रिपोर्ट बताती है कि 2026 के मध्य तक कच्चा तेल गिरकर 50 डॉलर तक आ सकता है, जो रुपये के लिए दीर्घकालिक समर्थन प्रदान करेगा, लेकिन निकट भविष्य में यह व्हाइट हाउस से आने वाली खबरों के जोखिम (headline risk) के प्रति संवेदनशील बना हुआ है।